• USD/CHF obniżył się piąty dzień z rzędu i spadł bliżej miesięcznego minimum.
• Niespodziewana jastrzębia zmiana SNB nadal umacniała CHF i wywierała pewną presję.
• Łagodniejszy ton wokół dolara był postrzegany jako kolejny czynnik, który zwiększał nastawienie na sprzedaż.

Para USD/CHF z trudem wykorzystała swój skromny wzrost w ciągu dnia i spotkała się z nową podażą w pobliżu regionu 0,9630-0,9635 w ostatnim dniu tygodnia. Spadek – oznaczający piąty dzień z rzędu negatywnego ruchu – sprowadził ceny spot w okolice 0,9565-0,9560, z powrotem bliżej miesięcznego minimum podczas sesji środkowoeuropejskiej.

Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) zaskoczył rynki podwyżką stóp o 50 pb pod koniec czerwcowego posiedzenia w zeszłym tygodniu i pozostawił otwarte drzwi dla dalszych podwyżek stóp w celu przeciwdziałania rosnącej inflacji. To z kolei nadal umacniało franka szwajcarskiego, co wraz z łagodniejszym tonem wokół dolara amerykańskiego wywarło pewną presję w dół na parę USD/CHF.

Pogarszające się globalne perspektywy gospodarcze zmusiły uczestników rynku do przesunięcia prawdopodobnego terminu obniżek stóp w celu przeciwdziałania możliwej recesji. Warto przypomnieć, że Fed prognozował spadek kursu do 3,4% w 2024 r. i 2,5% w długim okresie z 3,8% w 2023 r. Przecena na rynku była postrzegana jako kluczowy czynnik osłabiający USD.

Inwestorzy wydają się jednak przekonani, że Fed utrzymałby w najbliższym czasie ścieżkę agresywnego zacieśniania polityki, aby powstrzymać gwałtownie rosnącą inflację. To, wraz ze wzrostem rentowności obligacji amerykańskich, powinno działać jak wiatr w tył dla USD. Poza tym impuls ryzyka może osłabić bezpieczny CHF i dodatkowo przyczynić się do ograniczenia zniżek pary USD/CHF.